林深把冷掉的咖啡推到一边，电脑屏幕上铺满了产业链图谱。从AI芯片到算力服务器，从无人机整机到航电系统，每个节点都标着上市公司的名字，旁边用不同颜色的便签贴着“已验证订单”“需跟踪产能”“风险预警”。破产清算时被收走的那块机械表，现在换成了屏幕右下角的倒计时——距离某军工企业的新品发布会还有72小时，而他账户里某航电系统公司的仓位，已经悄悄加到了25%。
“第六十二章讲了政策和资金，今天聊产业链怎么炒。”他对着麦克风清了清嗓子，直播间在线人数突破一万，弹幕区飘着“深哥快教我挖产业链”的字样，“散户最大的劣势是信息不对称，但产业链分析法能把劣势掰回来一半。记住，主力炒股票就像建房子，得先打地基（硬件），再砌墙（软件），最后装修（应用），咱们要做的就是在每一步找漏出来的砖。”
一、产业链透视：从龙头到杂毛的套利路径
“看这个AI算力产业链。”林深放大图谱，用红色箭头标出资金流向，“英伟达是全球龙头，但我们能炒它的中国供应商。比如某PCB厂商，给英伟达A100供货，2024年股价涨了300%——但很少有人知道，它的上游铜箔供应商同期也涨了150%。这就是‘龙头吃肉，杂毛喝汤，上游啃骨头’的逻辑。”
他调出自己的交易记录，某散热模组厂商的建仓时间点正好在英伟达发布H100芯片之后的第三天。“龙头出新品，上游供应链肯定先受益。但要注意筛选：得找那些对龙头依赖度高、且在国内替代率低的公司。比如某连接器厂商，英伟达订单占比40%，且国内能做同等规格的企业不超过三家，它的股价和英伟达走势相关性超过80%，去年英伟达涨10%，它平均跟涨7%。”
弹幕区有人问如何判断产业链的“含金量”，林深画了个金字塔模型：“塔尖是整机厂商（如中科曙光），毛利率30%-40%，但受价格战影响大；中间是核心部件（CPU/GPU），毛利率50%-60%，但技术壁垒高；底层是配套配件（散热/电源），毛利率20%-30%，但胜在订单稳定。散户最好炒底层和中间层：底层技术门槛低，业绩兑现快；中间层有国产替代逻辑，想象空间大。比如某电源厂商，给AI服务器供电源，2025年一季度业绩同比增200%，因为算力增长→电源需求增加→产能供不应求，这就是底层的机会。”
他翻出2024年的交易笔记，里面贴着某核心部件厂商的调研纪要：“当时这家公司说正在研发替代英伟达的芯片，我去查了它的专利申请数，三年申请了200多项，其中50项涉及AI芯片架构。再看它的客户，某国内云厂商已经开始小批量采购。这种‘明牌替代’的标的，比纯概念靠谱得多。”
二、轮动节奏把握：从硬件到软件的时间差
“2024年AI行情分为三波，每波间隔60-90天。”林深拖动时间轴，用不同颜色标注阶段，“第一波（1-3月）炒算力硬件（服务器/芯片），第二波（4-6月）炒算力服务（云厂商），第三波（7-9月）才炒AI应用（大模型/行业解决方案）。为什么有时间差？因为硬件先放量，软件得等硬件普及了才有需求，应用又得等软件成熟了才能落地。这就像4G建网后，先炒基站设备，再炒流量套餐，最后才炒短视频APP。”
他展示了自己总结的“硬件-软件-应用”传导公式，每个环节都标注着关键指标：
1. 硬件先行：政策利好→硬件订单签订（看公告中标金额）→产能爬坡（查券商调研的产能利用率）→业绩预增（提前1-2个季度埋伏）；
2. 软件跟进：硬件出货量增长→软件装机量提升（看客户数量）→订阅收入增长（查财报SaaS收入占比）→股价中涨（在装机量拐点介入）；
3. 应用收尾：软件渗透率超30%→应用场景落地（看具体项目案例）→用户数爆发（查月活数据）→股价后涨（在用户数翻倍时止盈）。
“现在低空经济行情走到哪了？”林深调出无人机板块K线，用黄色方框圈出关键节点，“整机厂商（如某无人机公司）从2024年10月到2025年2月炒了第一波，涨了150%；现在航电系统、通信链路等核心部件正在炒第二波，某航电公司已经涨了80%；接下来该关注无人机物流的软件调度系统，再之后才是具体应用场景（如医疗急救配送）。某软件公司上周刚中标某省无人机调度平台，合同金额2亿，这就是典型的第二波中后期机会，预计还有50%空间，但要注意在第三波启动前撤离。”
三、上下游验证：用供应链数据戳破谎言
“破产前我踩过一个大雷，某‘AI龙头’号称订单爆满，股价涨了两倍。”林深调出该公司2023年财报，用红色批注标出疑点，“它说营收增长100%，但我查它上游的PCB厂商，供货量只增加了20%；再查它下游的云厂商，采购清单里根本没有它的产品。这说明什么？要么订单是假的，要么产能没跟上。后来果然爆出财务造假，股价退市前跌到1块钱。”
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