新加坡交易所的交易大厅内，“亚太绿色光伏 REIT”（下称 “亚太 REIT”）的价格曲线正以自由落体姿态下滑 —— 开盘 1 小时内从 1.8 新元 / 份暴跌至 1.1 新元 / 份，单日跌幅达 39%，触发交易所熔断机制。屏幕上滚动的投资者留言充满恐慌：“说好的年化收益 8% 呢？实际才 2%！”“底层光伏电站的发电量根本达不到估值报告的数！” 此时，全球已有 7 只跨境绿色 REITs 出现类似暴跌，涉及底层资产包括光伏电站、风电项目、绿色建筑，涉案总规模突破 60 亿美元，全球房地产投资信托协会（NAREIT）紧急发布 “绿色 REITs 估值风险预警”，10 家国际投行宣布暂停绿色 REITs 做市业务，信用共治体系的 REITs 发行模块交易量单日暴跌 95%。
“是‘收益高估 + 成本低估’的估值操纵！” 艾娃将 “亚太 REIT” 的募集说明书与实际运营数据投屏对比，境外势力通过控制的 “运维服务商”（注册在开曼的 “绿电运维”），在估值报告中埋下三大陷阱：一是高估发电收益，将底层 10 座光伏电站的年发电小时数从实际 1200 小时篡改为 1800 小时，对应年发电量虚增 50%；二是低估运维成本，将组件清洗、逆变器更换等核心成本从实际 0.2 元 / 度降至 0.08 元 / 度，年成本少计 1.2 亿元；三是伪造电价政策，声称 “中国某省将给予光伏电价补贴 0.15 元 / 度，持续 5 年”，实际该补贴政策已于 2023 年到期。“更恶劣的是‘资产重复估值’—— 他们将某座已抵押给银行的光伏电站，再次纳入 REITs 底层资产，形成‘一女二嫁’。” 她调出估值模型，发现操纵者通过这三项手段，将 REITs 的净现金流预测虚增 80%，直接推高发行价格，“这像极了 2021 年某新能源 REITs 估值泡沫，但这次更隐蔽，利用‘绿色资产估值缺乏统一标准’的漏洞，通过篡改运营数据和政策文件，让虚假估值看似合理，操纵者正是前序绿色技术诈骗案的境外残余势力。”
老 K 的量子计算机正在解析 “亚太 REIT” 底层资产的运营数据，屏幕上的比对结果触目惊心：某光伏电站的逆变器运行日志显示，2024 年实际发电量仅 800 万度，估值报告却申报 1200 万度；运维成本的银行流水更暴露破绽 ——“绿电运维” 收取的年度运维费仅 500 万元，远低于估值报告中的 1800 万元，差额部分通过关联公司转移至巴拿马离岸账户，与前序绿色技术诈骗案的资金池同源。“他们利用了绿色 REITs‘底层资产分散 + 数据不透明’的痛点！投资者难以实地核查分散在多国的电站，只能依赖运维商提供的数据，而操纵者恰好控制了运维环节。” 他尝试用 “资产价值穿透” 技术溯源，却发现 “绿电运维” 删除了电站的实时监控数据和运维记录，“还好信用种子的活性从 0.18% 升至 0.21%，它在 REITs 发行时自动留存了‘资产快照’—— 种子正用‘数据逻辑校验’识别异常，比如某电站的发电小时数远超当地 NASA 太阳辐射数据测算的理论最大值，明显违背物理规律！”
陈默的战术小队伪装成 REITs 估值审计师，潜入 “亚太 REIT” 底层的某中国光伏电站，眼前的景象令人震惊：电站的 20% 组件已出现严重衰减，却未按规定更换；逆变器频繁故障，日均停机 2 小时，运维记录却显示 “零故障运行”；更离谱的是，电站的计量电表被植入篡改程序，显示发电量比实际高 30%。“我们抓到了负责篡改电表的运维人员，他招认境外势力提供了‘数据篡改工具’，能远程修改电表读数和运维系统记录，还定期销毁原始运行日志。” 小队在电站控制室搜出的 U 盘里，还有更可怕的计划 —— 境外残余势力准备在 “全球绿色 REITs 峰会” 期间，发布 “10 只绿色 REITs 估值造假清单”，谎称 “共治体系认证的 REITs 普遍存在资产重复估值”，彻底摧毁市场对绿色 REITs 的信任。
就在此时，暗网流出伪造的 “信用共治体系估值审核失职报告”，声称 “模块未核验底层资产真实性，导致 60 亿美元被骗”，导致 5 家国际银行宣布冻结绿色 REITs 相关账户，2 家投资机构因投资者集中赎回申请破产，联合国开发计划署（UNDP）紧急致电共治体系，要求 72 小时内给出解决方案。“必须建立‘资产价值穿透核验’体系！” 林浩天的指令通过加密频道传向全球，“艾娃，联合 GRIAA、国际估值标准委员会（IVSC）组建‘REITs 资产核验组’，从‘收益真实性 — 成本合理性 — 政策有效性’三个维度全面核查；老 K，给绿色 REITs 模块植入种子的‘资产价值穿透’功能，打通底层资产的实时监控数据（发电、运维）、财务数据（成本、收入）、政策数据（电价、补贴）；陈默，带队查封‘绿电运维’的全球办公点，固定估值操纵证据！”
本小章还未完，请点击下一页继续阅读后面精彩内容！