上海某券商光伏产业 ETF 交易专区，交易员们的脸色比屏幕上的 K 线还要惨白 ——“光伏产业 ETF” 的卖单像雪崩般倾泻而下，15 分钟内成交量冲破 62 亿，价格从 1.62 元开盘，一路砸穿 1.55 元、1.5 元、1.48 元三道关键支撑位，最终定格在 1.47 元，跌幅 9.26%，盘口封单堆至 85 亿份，折价率疯狂飙升至 6.7%，明显是隐秘资本在集中赎回之前申购的 25 亿份 ETF 份额，用 “产能过剩恐慌 + 海外反倾销谣言” 的组合拳，发起光伏全产业链级股市绞杀。
杭州某散户大厅，退休教师李阿姨捂着胸口，瘫坐在椅子上。她持有的 1.2 万股光伏产业 ETF，从 1.62 元跌到 1.47 元，瞬间亏损 1800 元；同时持仓的成分股 “晶科光能”“隆基绿能”（虚构名称）双双跌停，账户总亏损突破 3 万元 —— 这是她攒了五年的养老钱。大厅里哭喊声、骂声此起彼伏，有人把打印的 “光伏产能过剩 50%” 假报告撕得粉碎，有人对着屏幕嘶吼：“反倾销要来了，光伏股要退市了，快割肉！”
晶科光能（虚构）的总部会议室里，CEO 陈磊把隐秘资本伪造的 “产能过剩报告” 拍在桌上，纸张被震得飞起：“这是胡说八道！我们的产能利用率一直保持在 92% 以上，海外订单都排到明年了！” 伪造的报告上，不仅篡改了中国光伏行业协会的产能数据，还伪造了协会公章，声称 “2024 年光伏产能过剩 50%，行业亏损面将达 80%”；另一份 “欧盟反倾销调查公告” 更是漏洞百出，却被多家券商转载进看空研报，导致海外客户纷纷暂停订单洽谈，银行紧急冻结了 20 亿信贷额度。
林浩天的办公室里，多屏显示器被光伏绞杀的红色恐慌彻底笼罩，空气凝重得仿佛能拧出水来，每一秒的流逝都伴随着真金白银的蒸发。左侧屏幕，光伏产业 ETF 封单 85 亿份，龙虎榜显示：卖一至卖五全是隐秘资本控制的 30 家关联券商席位，净卖出 41 亿；45 只成分股中，15 只跌停，20 只跌幅超 8%，“光伏板块指数” 跌穿五年均线，单日跌幅达 9.8%。中间屏幕，中证 500 股指期货 IC 合约跌 8.3%，隐秘资本的 35 亿空头持仓牢牢霸占持仓榜首位，持仓量较前一日暴增 180%。右侧屏幕，融资余额骤降 17 亿，融资客恐慌平仓占当日卖盘 48%；境外资金通过互联互通渠道净卖出光伏中概股 22 亿港元，中概股光伏指数同步暴跌 11.5%，形成 “A 股 ETF + 成分股 + 股指期货 + 中概股” 的四重绞杀闭环。
“浩哥！” 老 K 抱着一叠打印的谣言材料和研报冲进来，纸张被汗水浸得发皱，声音带着哭腔的绝望，“隐秘资本太狠了！他们伪造了行业协会报告和欧盟反倾销公告，现在九家头部券商同步发布看空研报，机构客户炸锅了！” 他把手机怼到林浩天眼前，王总的电话正在疯狂震动，微信消息像洪水般刷屏：“林总！9.2 亿 ETF 持仓浮亏 1380 万？不对，算错了！1.62 元跌到 1.47 元，跌幅 9.26%，浮亏 9.2 亿 ×9.26%≈8519 万！36 亿成分股持仓浮亏 5.04 亿，IC 期货浮亏 5.11 亿，合计浮亏 13.5619 亿！券商发最后通牒，1 小时内追加 3 亿保证金，否则强制平仓所有光伏相关持仓！”
林浩天捏着鼠标的指节泛白如骨，指腹的冷汗沁湿了鼠标外壳，屏幕上的浮亏数字像一把把烧红的尖刀，每跳动一次都扎得人心口剧痛 ——9.2 亿光伏产业 ETF 持仓，浮亏从 2760 万（初始小幅浮亏）扩大到 8519 万；36 亿成分股持仓（涵盖晶科光能、隆基绿能等核心龙头），平均跌幅 14%，浮亏 36 亿 ×14%=5.04 亿；IC 股指期货之前的 22 亿多头，此刻浮亏 5.11 亿；三者合计浮亏 8519 万 + 5.04 亿 + 5.11 亿 = 11.0019 亿，加上中概股关联持仓浮亏 1.8 亿，总浮亏达 12.8019 亿。交易软件的保证金预警弹窗每 3 秒跳一次，红色的字体像催命符：“您的光伏组合持仓浮亏达 28%，未按时追加保证金将启动强制平仓程序，平仓顺序为先 ETF、再成分股、最后期货多头。”
“先接王总的电话，稳住所有客户。” 林浩天深吸一口气，胸腔里的空气像冰碴子，却努力让声音保持沉稳有力，按下接听键。电话那头，王总的声音带着强烈的颤抖，还夹杂着玻璃破碎和客户争吵的声音：“林总！我们已经收到清盘风险提示了！其他机构都在疯狂赎回光伏 ETF，再等下去，我们的资金就要被光伏绞杀吞得一干二净！要么清仓，要么你给我们一个能活下来的方案！”
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