3. 周期股超额收益来源于产能出清带来的现金流重估 —— 煤炭股FCF增速每提升1%，股价超额收益增加2.3%。
小林在笔记本上快速记录，重点处用星号标注：“现金流是领先指标，PE是滞后指标*”。他抬头时，发现陈默正凝视着窗外，暴雨前的乌云正在聚集，办公室的光线逐渐变暗。
下午，陈默将模拟盘代码同步至实盘观察池，光标在某化工股（603XXX）上停留超过一分钟。市现率2.3倍、FCF增速8%、产品期货价格周涨幅5%，三个绿色指标在数据面板上形成共振。“明天开盘建仓5%仓位，”他对小林说，“注意观察龙虎榜数据，如果机构净买入超过5000万，说明我们的逻辑被认可。”
窗外，暴雨突至，豆大的雨点砸在办公楼的玻璃幕墙上，冲洗着实时滚动的股市行情投影。陈默望着化工股的K线图，股价在暴雨前的阴天里温和放量上涨，成交量较前一日增加30%。他知道，模拟盘的成功只是理论验证，实盘操作将面临人性的考验——比如是否在回调时加仓，是否在获利时止盈。
小林收拾资料时，指着窗外的暴雨：“师父，这天气像极了2015年股灾前的预兆。”少年的声音里带着一丝担忧。
“市场从不缺暴雨，缺的是精准的天气预报。”陈默调出该化工股的产能利用率数据，90%的数值在行业中排名前5%，“我们的双低策略，就是资本市场的气象雷达。”他顿了顿，目光落在操盘日志的最新条目：“模拟盘验证了逻辑，但实盘需要更谨慎——每一次建仓，都是对逻辑的再一次拷问，对人性的再一次挑战。”
电脑右下角弹出动力煤期货的最新报价，较昨日上涨2%，持仓量突破历史新高。陈默在实盘订单栏输入买入指令，但没有点击提交。他盯着屏幕上的“确认”按钮，思考着周远山常说的话：“真正的投资，是在不确定性中寻找确定性，而现金流就是那个最大的确定性。”暴雨中的资本市场，即将迎来一场关于现金流的实战大考，而陈默知道，他和他的双低策略，已经做好了准备。
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